米山先生のコメントへのお返事

衆議院議員の米山隆一先生より私のXの投稿に対して、次のようなコメントをいただきましたので、お返事します。

所でドーマー条件 g>r が「恒常的に」成立すると政府債務の対GDP比が一定の値に収束するのは、経済成長に伴い税収も成長率gで増える（財政赤字はg以上に増えない）からですが、玉木氏は増えた税収は返すと主張しているので、財政赤字がg以上に拡大して、政府債務の対GDP比は発散してしまうと思われます https://t.co/aAb863oD3s

— 米山　隆一 (@RyuichiYoneyama) 2025年9月6日

コメントいただき大変光栄です。失礼ですが、いくつか誤解があると思います。

①ドーマー条件の説明の誤り

まず、「経済成長に伴い税収もgで増える」はドーマー条件の必須の前提条件ではなく、ご指摘は不正確です。ドーマー条件を議論する際に前提にされているのは、歳出拡大、歳出削減や増税、減税などの財政政策の組み合わせ方は何であれ、政府がプライマリーバランス黒字（赤字）幅を一定に保つ方針をとることだけです。たとえ税収が経済成長率と同じだけの速さで拡大しなくても、プライマリーバランスのGDP比が一定になる状況はいくらでも考えることができます*1。

なお、米山先生のご発言のカッコ内の部分「財政赤字はg以上に増えない」というのは（やや不明瞭な書き方ですが）プライマリーバランス赤字が経済成長率g以下の速さでしか増えない（もしそれより高ければ対GDP比は発散してしまうから）という条件をおっしゃっているのであれば妥当です。ですが、このプライマリーバランス赤字対GDP比が発散しないという条件と「経済成長に伴い税収もgで増える」という条件は明らかに異なります。

米山先生が「経済成長に伴い税収もgで増える」と「財政赤字はg以上に増えない」を同一視されているのは、米山先生が最近公表された動画*2の作成の際に以下の資料を参考にしたためであろうと推測します。

財政安定化に関するドーマー条件について | Econome

これはドーマー条件のわかりやすい解説ですが、このサイトに次のような記述があります。おそらく米山先生はこの記述を参考にされたのでしょう。

所得が大きくなれば、税収が増え、政府サービスの需要も増えるため、所得と基礎的財政収支は比例すると仮定します。ただ、ドーマー条件を想定するため、基礎的財政収支はマイナスで比例するものとします。

　　𝑃𝑡　 =　−𝑎⁢𝑌𝑡　(𝑎 >0)　⋯　(3)

確かにこれ自体は正しい説明なのですが、この説明を「ドーマー条件 g>r が「恒常的に」成立すると政府債務の対GDP比が一定の値に収束するのは、経済成長に伴い税収も成長率gで増える…から」と理解するのは誤りです。これはただ単に𝑎（プライマリーバランス赤字の対GDP比：Pt/Yt)を一定に維持するという仮定をわかりやすく説明しているだけで、米山先生のような解釈はできません*3*4。

②玉木氏の発言の解釈の妥当性

理由は何であれ、プライマリーバランス赤字の対GDP比が一定なら、g>rであれば政府債務残高の対GDP比は収束します。国民民主党の玉木党首の主張する「増えた税収は返す」がその範囲内なら国債の債務残高対GDP比は発散しません。

確かに玉木党首は問題の動画の中で（来年度以降の）プライマリーバランスの黒字分を返すという趣旨のことを言っていますが、これはプライマリーバランスをゼロに保つという主張と解釈するのが自然です。この場合、プライマリーバランス赤字の対GDP比はゼロで一定になるので、g>rならば債務残高の対GDP比は収束します。

「玉木氏は増えた税収は返すと主張しているので、財政赤字がg以上に拡大して、政府債務の対GDP比は発散してしまう」というのは玉木氏の発言の妥当な解釈ではありませんし、減税すればすぐに債務が持続不可能になるかのような言い方はミスリーディングです。

ただ単にプライマリーバランスの黒字分を減税するというだけの玉木氏の発言を、プライマリーバランス対GDP比が拡大する政策を恒常的に*5とり続けるという意味に解釈するのはどう考えても拡大解釈のし過ぎでしょう。言ってもいないことを批判しても仕方ありません。

玉木氏の発言をそういう風に解釈されるのであれば、その根拠となる発言をお示しください。少なくとも、この動画内での玉木氏のPB黒字の意義の説明は基本的に正確ですし(プライマリーバランスの意義をやや軽視している感はありますが)、そうした解釈をする余地は全くないと考えます。

なお、私自身は短期はともかく長期的にはプライマリーバランスはある程度黒字を目指す方が安全と考えますが*6、玉木氏が同意見かどうかは存じません。そもそも私はこの動画を私の投稿の目的に関係する範囲で論評しただけですから関係のないご批判は困ります。私のXの投稿の趣旨は、池田信夫先生の玉木氏への批判の不当さを指摘したに過ぎず玉木氏の意見それ自体への賛否を書いたものではありません（最初からそのように明記しています）。玉木氏への批判があるのでしたら、玉木氏本人に直接書いていただければと思います。私宛にこういった意見を書くのは理解に苦しみます。