【銘柄分析】「即席めんの王者」日清食品HDは、なぜ投資家から愛されるのか？

1. 圧倒的な「ブランド力」と「価格決定権」

投資の神様と呼ばれるウォーレン・バフェット氏は、投資先を選ぶ際に「経済的な堀（モート）」があるかを重視していると言われています。これは、他社が簡単に真似できない強みのことです。

日清食品にとっての「堀」は、圧倒的なブランド力です。「カップヌードル」という名前を聞いて、味が想像できない日本人はほとんどいないでしょう。この知名度は、単なる人気以上の意味を持ちます。

原材料費、物流費、人件費が高騰するインフレ局面において、無名なメーカーが値上げをすれば消費者は離れます。しかし、日清食品は違います。「多少値上げされてもカップヌードルが食べたい」と思わせる力があるため、コストを価格転嫁して、利益を守ることができるのです。この「価格決定権」を有することは、インフレ局面において最強の防御力となります。

2. 海外の胃袋に進出

「日本は人口が減っているから、食品メーカーは成長しないのでは？」と直感では考えてしまいそうです。しかし、日清食品は海外展開しています。

現在、日清食品は米国、中国に進出し、今後爆発的な人口増加が見込まれるインドやアフリカ市場も開拓しています。インドを除くアジアでは中国を筆頭に即席めんを食べる文化がありますが、北中南米や欧州では即席めんを常食としません。しかし、コロナ禍で内食需要がたかまった際に即席めんが成長しました。

現地の人の味覚に合わせた商品開発を行う「ローカライズ」能力にも長けています。たとえば、インドでは宗教上の理由で牛・豚を食べない人が多いため、ベジタリアン対応が必須です。タイでは「辛味・酸味・甘味」のバランスが重視されますので、日本のカップヌードルよりもパクチーやライムの香りを強めて現地の味に寄せています。ブラジルでは鶏肉の旨味をベースにした、シチューに近いような、まろやかでコクのある味にしています。日本の味を押し付けるのではなく、「その国で愛されるNISSIN」の確立を目指す姿勢が、持続的な成長ポテンシャルとなります。

3. 独自のマーケティング

日清食品のコマーシャルを見て、「また変わったことをしているなあ」と笑ったことはありませんか？ あの奇抜なプロモーションも、人気の秘訣です。社風の象徴でもあり、失敗を恐れずに新しいことに挑戦するクリエイティブな姿勢が窺えます。その社風からも、新しい商品も生まれているのです。

たとえば、「完全メシ」のように、即席めん＝ジャンク・フードというイメージを覆し、「健康」という新しい市場を切り拓いています。こうした現状に満足しない「チャレンジングな姿勢」は、将来の利益を生み出すイノベーションと言えるでしょう。個人的には「食品界のGAFAM」とさえ感じるときがあります。

4. 株主還元と「優待」の楽しみ

投資家にとって、株主還元も重要なポイントです。日清食品は累進的配当政策を掲げています。業績が成長すれば増配、低迷しても前年維持というのは評価できます。また、株主優待も充実していることで知られています。100株以上の保有でカップめんが届きますが、自分が投資している企業の製品が自宅に届くことは、企業を応援している実感を持たせてくれます。

配当推移

5. フードテック、国策株の顔も

実は、フードテック企業でもあります。フードテックは、高市政権の国策のひとつ、つまり国策株としての顔も持つことを意味します。

「最適化栄養食」、「プラントベースうなぎ」「培養肉」を手掛けています。

最適化栄養食は、「完全メシ」です。前述のとおり、売上成長を見せています。「日本人の食事摂取基準」で設定されたビタミン・ミネラルなど33種類の栄養素とおいしさの完全なバランスを追求してきます。大ヒット商品で、カップめん、カップライス、カップスープをはじめ、冷凍食品のかつ丼、パスタなどバラエティ豊かなメニューを展開しています。

プラントベースうなぎは、動物由来の原料を一切使わずに本物の“うなぎの蒲焼”に近い食感、見た目、味わいを再現しています。

培養肉は、従来の食肉の代わりとなる代替肉の一種です。動物の細胞を体外で組織培養することによって得られる肉のことです。食肉需要の急速な拡大や畜肉生産の環境負荷が大きな問題となるなか、解決策の一つとされ、期待されています。食肉の新たな選択肢として大きなマーケットに成長する可能性を秘めています。また、その技術をマグロやうなぎなど、漁獲量が減っている資源に適用することも可能です。近い将来、新たな食の選択肢」となるポテンシャルを秘めています。

6. 株価を見ずに価値を見る

株を買うということは、その企業のオーナーになるということです。株価は日々上下しますが、日清食品のように「生活に密着した食品」「イノベーションを起こせる社風」「海外進出」「とがったマーケティング」と魅力があふれる企業は、楽しみながら長期保有が可能だと思います。

また、地球の人口が増えることは食料の増産が必須です。需要が増える分野の優良企業に投資することは自然な選択です。

そして、日本の「おいしい」は世界で評価される傾向にあります。

これら複数の面から見て、価値のある企業であると、桶井は思います。そして、桶井はＮＩＳＡ枠で日清食品ホールディングスを保有しています。

5年チャート

7. さらに深く学びたい方へ：投資判断を研ぎ澄ます知識

日清食品がいかにして独自のビジネスモデルを築き上げ、クリエイティブな組織であり続けられるのか。投資家として、企業の「数字」だけでなく、「哲学」「社風」「文化」などＤＮＡを知ることで、銘柄への解像度を上げることができます。そうすることで、暴落時にパニックにならず、自信を持ってホールドし続けるための武器になります。そのためには、ビジネス誌を読むことです。ベターなのは、当該企業に関するビジネス書が出版されていたら読むことです。私は日清食品の本も読みました。それによって、日清食品への解像度が上がりました。

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マーケティング、新規事業、自らの原動力、創業家3代目としての覚悟……
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投資判断は自己責任にてお願いたします。今日も何事にも適温でまいりましょう。