消費税減税の課題とは？
最大の問題はお金の出どころ（財源）です。
消費税は年間20兆円以上を国に入れており、年金・医療・介護といった
社会保障のための大切な財源となっています。食料品を非課税にすれば、この財源に大穴が開きます。
代わりのお金を用意しないまま減税すると、国の
借金（国債）が増えて金利が上がったり、
円安になったりするリスクがあります。経済界からは「将来の年金や医療が維持できなくなる」との強い心配の声が上がっています。
さらに、お店や会社への負担も無視できません。インボイス制度（
消費税の新しい請求書ルール）が始まったばかりで、複数の税率を管理しなければならない事業者は、システムの作り直しや事務作業の増加に直面します。特に中小企業にとって、この負担は決して軽いものではありません。
また、
消費税の「逆進性」（収入が少ない人ほど負担が重くなる性質）への対策として減税を考えるなら、専門家は「給付付き税額控除」（困っている人に直接お金を渡す仕組み）の方が効果的だと指摘します。一律減税では収入が多い人も恩恵を受けるため、本当に支援が必要な低所得の人への効果が薄まってしまうのです。
現在でも
社会保障のお金が足りず、国の
借金で穴埋めしている状況です。
消費税減税でさらに財源が減れば、将来の年金・医療・介護制度が維持できなくなる可能性があります。「今の負担を軽くすること」と「将来の制度を守ること」、どちらを優先すべきか。日本は難しい選択を迫られています。
今後、
消費税減税の議論が深まれば、株式
市場もさまざまな影響が出るでしょう。今回は、
消費税減税によって追い風が吹く可能性がある3企業をご紹介します。
トライアルホールディングス＜141A＞
トライアルホールディングス＜141A＞は、九州地盤のディスカウントストアを展開しています。プライシング施策や総菜・PB（プライベートブランド）強化により粗利率が大幅に改善したことで、足元の業績は好調です。食料品の
消費税ゼロが実現すれば、低価格戦略を武器とする同社の競争優位性がさらに際立ち、西友との統合シナジーも相まって成長加速が期待されます。
日清食品ホールディングス＜2897＞
日清食品ホールディングス＜2897＞は、「カップ
ヌードル」「チキンラーメン」など圧倒的なブランド力を持つ即席麺トップ企業です。食料品の
消費税ゼロにより内食需要が高まれば、保存性が高く日常的に消費される即席麺の販売増が見込まれます。
国内での強固なブランドに加え、米州・中国など海外展開も進めており、為替影響を除いても堅調な成長を維持。マーケティング力の高さも同社の強みです。
神戸物産＜3038＞
神戸物産＜3038＞は、「
業務スーパー」をFC（フ
ランチャイズ）展開しています。
市場では、
円高メリット銘柄の一角ともみられています。食料品の
消費税ゼロにより低価格志向の消費者が増えれば、
業務スーパーの集客力がさらに高まる可能性があります。SNS販促強化で客数・客単価も大幅増加中ですので、
消費税減税の影響は大きいと考えます。
外食産業には逆風？
上記の「食品スーパー」には追い風となる可能性が高いと考えています。一方、現時点の議論で、外食（店内飲食）は
消費税10％のまま据え置かれる見込みですので、食料品が0％になると相対的に外食は割高になってしまいます。今後、「外食離れ」が加速し、中食（スーパーの弁当・総菜）へシフトする可能性はありますので「外食産業」には逆風となるかもしれません。
文：田代 昌之（金融文筆家）
新光証券（現みずほ証券）やシティバンクなどを経て金融情報会社に入社。アナリスト業務やコンプライアンス業務、グループの暗号資産交換業者や証券会社の取締役に従事し、2024年よりフリー。ラジオNIKKEIでパーソナリティを務めている。
(文:田代 昌之（金融文筆家）)
