政府の無人バス・タクシー支援策による自動運転関連企業の事業分析

政府による無人バス・タクシー事業支援策の発表を受け、自動運転関連企業の株価が大きく上昇しています。ここでは、ダイナミックマッププラットフォーム、アイサンテクノロジー、ウィルスマート、スマートドライブの4社について、それぞれの事業内容、財務状況の推移、今後の予測を詳細に解説します。

ダイナミックマッププラットフォーム（336A）

事業内容

ダイナミックマッププラットフォームは、自動運転や先進運転支援システム(ADAS)向けに高精度3次元地図データ（HDマップ）を提供する企業です1。2016年に日系自動車メーカー10社などの出資によって設立され13、北米、欧州、日本、韓国、中東など26カ国に進出しています1。

同社の事業は大きく分けて以下の2つの収益モデルに分かれています：

• プロジェクト型売上：HDマップの初期整備やプロジェクト開発が中心で、オートモーティブビジネスの収益の82.1%を占めています9

• ライセンス型売上：整備済みデータやシステムをベースにした商品提供で、オートモーティブビジネスの収益の17.9%を占めています9

HDマップは道路の経年変化に合わせてアップデートが必要であり、その更新料も重要な収益源となっています5。

財務状況の推移

ダイナミックマッププラットフォームの業績は以下のように推移しています：

• 連結売上高（FY3/2024）：55億円113

• 売上高年平均成長率（FY3/2019-3/2024）：50%1

• 海外売上高比率（FY3/2024）：70%1

• 2023年3月期：売上高38億円、営業損益39億円の赤字、当期純損益37億円の赤字13

• 2024年3月期：売上高55億円、営業損益25億円の赤字、当期純損益40億円の赤字13

2025年3月期の会社計画では：

• 売上高7,072百万円（前期比27.0%増）

• 営業損失1,890百万円（前期は2,554百万円の損失）

• 経常損失1,734百万円（前期は2,490百万円の損失）

• 親会社株主に帰属する当期純損失1,794百万円（前期は4,049百万円の損失）9

地域別の売上高計画では：

• 国内事業売上高：2,729百万円（前期比65.0%増）

• 海外事業売上高：4,342百万円（前期比11.0%増）9

今後の予測

同社は成長戦略として以下の5点を掲げています：

1. 搭載拡大に向けた幅広いステークホルダーとの連携

2. 顧客ニーズに基づいたグローバルなデータ提供

3. デジタル社会における共通インフラの確立

4. 新規事業の創出

5. アライアンス・M&Aを活用した事業拡大9

市場環境としては、自動運転/先進運転支援システム市場の年平均成長率（2022実績-2030予想）は37%と予測されており1、デジタルマップ市場規模（2023実績）は1.6兆円に達しています1。

単年度黒字化については明確な時期を示していませんが、「今あるパイプラインを形にしながら、固定費と利益率を割り返していくと黒字化は計算可能なところだ」としており13、プロジェクト型からライセンス型へのビジネスモデル移行が進むことで収益性改善を目指しています。

リスク要因としては、自動運転市場の立ち上がりの遅れやHDマップの整備・更新に係る投資負担による赤字継続の可能性が挙げられています9。

アイサンテクノロジー（4667）

事業内容

アイサンテクノロジーは、測量・G空間ソリューション会社であり、測量・土木関連ソフトウェアの開発・販売、測量計測機器等の販売・保守、自動運転関連事業などを手掛けています1014。

主な事業セグメントは以下の2つです：

• 公共セグメント：測量・土木関連ソフトウェアの開発・販売（2024/3期売上構成比：62%）14

• モビリティ・DXセグメント：自動運転や高精度三次元地図データベース整備など（2024/3期売上構成比：38%）14

同社は新製品の点群CADシステム「ANIST」が好評を得ており14、自動運転関連事業の拡大が顕著になっています2。

財務状況の推移

アイサンテクノロジーの業績推移は以下の通りです：

• 2023年3月期：売上高4,463百万円、営業利益331百万円、経常利益330百万円、当期純利益240百万円6

• 2024年3月期：売上高5,478百万円（前期比22.7%増）、営業利益449百万円（前期比35.6%増）、経常利益455百万円（前期比37.9%増）、当期純利益340百万円（前期比41.7%増）6

• 2025年3月期第3四半期（累計）：売上高3,852百万円（前年同期比22.9%増）、営業利益200百万円（前年同期比154.3%増）、経常利益194百万円（対通期予想進捗率57.9%）26

セグメント別では、モビリティ・DXセグメントが大きく成長し、2025年3月期第3四半期の売上高は1,917百万円（前年同期比63.5%増）、セグメント利益は142百万円（前年同期は95百万円の損失）と大幅に改善しています2。

2025年3月期通期予想：

• 売上高6,000百万円（前期比9.5%増）

• 営業利益350百万円（前期比22.0%減）

• 経常利益335百万円（前期比26.4%減）

• 当期純利益221百万円（前期比35.0%減）26

株価指標：

• PER（2025/3予）：28.20倍

• PBR（2024/3）：1.48倍

• 予想配当利回り：1.52%（2024年4月18日時点）10

配当推移：

• 2022/3期：13.00円

• 2023/3期：15.00円

• 2024/3期：20.00円

• 2025/3期（予想）：20.00円14

今後の予測

2025年3月期は増収減益を予想していますが、これは成長投資のための費用増加が主な要因と考えられます2。モビリティ・DXセグメントの成長が今後も業績を牽引する見込みであり、自動運転関連事業の拡大が顕著です2。

政府の無人バス・タクシー支援策により、同社の自動運転関連事業にさらなる追い風が期待されます。公共セグメントは安定収益基盤として機能しつつ、モビリティ・DXセグメントの成長により、全体として好調な業績が続く見込みです。

ウィルスマート（Will Smart）（175A）

事業内容

ウィルスマートは、顧客のDX化促進支援、ESG関連の新規サービス開発支援、地域交通の課題解消に向けた取り組みを行うモビリティDX企業です15。2012年12月に株式会社ゼンリンデータコムの出資を受けて設立され11、元々はゼンリンの連結子会社でしたが、2024年にグロース市場に上場し連結除外となりました11。

主な事業内容は以下の通りです：

• 無人レンタカーサービスの全国展開支援

• 公共ライドシェア向けシステム基盤の開発

• カーシェアリングビジネス向けのパッケージサービス提供

• 公共交通事業者向けAIソリューション「Customer Count AI for BUS」によるバス乗降者数計測・分析

• AIサービス（AI技術を組み込んだシステム・ハードウェアの提供）

• デジタルサイネージ（商業施設・空港・バス停留所などへのソリューション提供）

• クラウドシステム開発

• データサイエンス支援サービス

• モビリティシステム（モビリティを活用した事業のIT活用サポート）3

2024年からはセグメントが変更され、「インポートセグメント」から撤退し、「モビリティセグメント」に注力する方針です7。

財務状況の推移

ウィルスマートの業績推移は以下の通りです：

• 2023年3月期：売上高813百万円、営業損失180百万円、経常損失179百万円、当期純損失287百万円3

• 2024年3月期：売上高1,085百万円（前期比33.5%増）、営業利益36百万円（黒字転換）、売上総利益480百万円（前期比99.7%増）3

• 2024年4月～12月（9ヶ月決算）：売上高512百万円（前年同期比22.6%減）、売上総利益157百万円（前年同期比20.4%減）、営業損失227百万円7

決算期変更により2024年12月期は9ヶ月決算となっており、売上高減少は「インポート事業からの撤退」と「EV市場の成長停滞による予定していた大型案件等の受注時期の後ろ倒し及び規模縮小」が要因です7。

2025年12月期の業績予想：

• 売上高1,200百万円

• 営業利益50百万円

• 経常利益50百万円

• 当期純利益40百万円715

同社の業績は季節変動があり、10月以降に売上高が偏重する傾向があります7。

今後の予測

2025年12月期は鉄道グループを中心とした企業DX支援に注力し、安全な輸送サービスの実現、地域交通の再編、業務効率化支援などのIT投資機会の獲得を目指しています15。

現在の主な取り組みとしては：

• Hakobune（住友商事グループ）や楽のりスマート（伊藤忠エネクス）など大企業へのプラットフォームサービスの提供

• 地域創生を目的とした公共ライドシェアシステムの提供開始

• 物流事業への本格進出による事業拡大7

EV市場の成長停滞に伴う影響はあるものの、政府による無人バス・タクシー事業支援策により、モビリティDX企業としての同社の事業に追い風となる可能性が高いです。

スマートドライブ（5137）

事業内容

スマートドライブは、「グローバルで最も利用されるモビリティデータプラットフォームになること」を目指し、商用車両の膨大な走行データを収集・解析し、それを利活用するシステムを提供する企業です17。

主に2つの事業を展開しています：

1. フリートオペレーター（FO）事業：車を使う会社の業務をDX

   • 配送・営業・保守車両を使用している企業向けに法令遵守、安全運転、事故削減、生産性向上等の機能を提供

2. アセットオーナー（AO）事業：自動車産業のDXを推進

   • 自動車メーカー、リース会社、損害保険会社向けの新サービス開発、ビジネスプロセス効率化、顧客接点強化を支援17

主要サービスとして、クラウド型車両管理システム「SmartDrive Fleet」と移動データプラットフォーム「Mobility Data Platform」を提供しています4。

財務状況の推移

スマートドライブの業績推移は以下の通りです：

• 2023年9月期：売上高1,709百万円、営業損失9百万円、経常損失26百万円、純損失28百万円17

• 2024年9月期：売上高2,173百万円、営業利益175百万円、経常利益171百万円、純利益266百万円（黒字転換）817

• 2024年9月期第3四半期時点：売上高526百万円（前年同期比+20%）、リカーリング売上高321百万円（前年同期比+30%）、リカーリング売上比率61%12

• 2025年9月期第1四半期：売上高641百万円（前年同期比24.6%増）、営業利益39百万円（前年同期は8百万円の損失）、経常利益35百万円（前年同期は11百万円の損失）、純利益21百万円（前年同期は11百万円の損失）816

2025年9月期通期予想：

• 売上高3,070百万円（前期比9.0億円増）

• 営業利益300百万円（前期比1.2億円増）

• 経常利益288百万円（前期比1.1億円増）

• 純利益380百万円（前期比1.2億円増）818

株価指標（2025年2月21日時点）：

• PER（予）：29.5倍

• PBR（実）：14.45倍

• ROE（実）：42.56%

• 自己資本比率：41.2%18

今後の予測

2025年9月期の主な注力事項は以下の通りです：

1. 物流向けサービスの強化（2025Q1開始）

   • トランストロン社のトラック・バス向け車両サービスとの連携開始

   • 物流分野での売上拡大4

2. 動産管理の新サービス開始（2025Q2以降）

   • 2025Q2にトライアル開始見込み

   • 2025Q3に本格販売開始見込み

   • 車両管理サービスと並ぶ商材に育て新たな収益の柱とする4

新規受注の増加やパートナー経由の売上が堅調で、営業利益率は引き続き10%台を維持する見込みです17。既存事業からの利益を原資に、パートナー経由の売上拡大、既存顧客へのアップセル・クロスセルを強化し、車両管理周辺業務の効率化に資するサービスを自社で新規開発、他社プロダクトとの提携・M&Aにも積極的に取り組んでいます17。

政府の無人バス・タクシー支援策により、同社のデータ収集・分析技術が一層重要性を増し、事業拡大につながることが期待されます。

政府支援策と今後の展望

政府による無人バス・タクシー事業支援策は、自動運転技術の実用化を加速させる重要な施策です。「レベル4」の自動運転実現に向けた実証実験や事業化への支援によって、これら4社はそれぞれの強みを活かした事業展開が期待されます。

• ダイナミックマッププラットフォーム：自動運転に不可欠な高精度3D地図データの提供

• アイサンテクノロジー：自動運転実証実験と関連機器の販売

• ウィルスマート：公共交通向けAIソリューションとモビリティプラットフォームの提供

• スマートドライブ：車両データの収集・分析とフリート管理システムの提供

各社は自動運転エコシステムの異なる部分を担い、相互補完的な関係にあります。政府支援策により実証実験や実用化が進むことで、株価上昇の背景となった成長期待を現実のものとできるかが今後の焦点となるでしょう。