というFRB論文をMostly Economicsが紹介している。原題は「Measuring Shortages since 1900」で、著者はDario Caldara（FRB）、Matteo Iacoviello（同）、David Yu（UCLA）。
以下はその要旨。
This paper introduces a monthly shortage index spanning 1900 to the present, constructed from 25 million newspaper articles. The index captures shortages across industry, labor, food, and energy, and spikes during economic crises and wars. We validate the index and show that it provides information beyond traditional macroeconomic indicators. Using predictive regressions, we find that shortages are associated with persistently high inflation and lower economic activity. A structural VAR model reveals that, compared to a traditional supply shock, surprise movements in shortages produce less inflation relative to their GDP impact, suggesting that shortages are associated with constraints on price adjustment that limit inflation but magnify the decline in real activity. We also show that post-pandemic shortages and inflation were primarily driven by supply forces, with demand factors playing a less important role.
（拙訳）
本稿は、2500万の新聞記事から作成された、1900年から現在に至る月次不足指数を紹介する。同指数は産業、労働、食料、およびエネルギーにおける不足を捕捉し、経済危機と戦争時に急上昇する。我々は指数の有効性を確認し、それが従来のマクロ経済指標に無い情報を提供することを示す。予測的な回帰を用いて我々は、不足が継続的な高インフレと経済活動の低下と結び付いていることを見い出した。構造VARモデルが明らかにしたところによれば、従来型の供給ショックと比べ、不足のサプライズ的な動きは、そのGDPへの影響に比べると、もたらすインフレは相対的に小さい。このことは、不足がインフレを制限する価格調整制約と結び付いているものの、実体活動の低下を増幅させることを示している。我々はまた、コロナ禍後の不足とインフレが、供給面の力で主導されていて、需要面の要因が果たした重要性がより小さかったことを示す。
米国だけでなくイタリア以外のG7の指数も作成したとのことで、以下はそのグラフ。
日本は東日本大震災の時に他国に無いピークが立っている。今回の米騒動も同様の高まりがみられるか興味が持たれるところである（平成の米騒動や阪神大震災は、第二次石油危機後からバブル崩壊後に至る全般的な経済危機に伴う高まりに埋もれている感があるが）。
